季宇宁把收购怡和和置地股份的条件定为溢价三成，是他和利志等人经过充分测算和论证的。

他这两只股票的收购都是部分要约收购，收购的股票都是相当于百分之19股份的股票。目前这两只股票的市值加起来不到150亿港币，那么百分之19股份的股票的市值也就是不到30亿港币，溢价三成就是不到40亿港币。

所以他这次部分要约收购的收购价是40亿港币出头。而如果对方发起反收购，条件也应当是超过40亿出头的代价。

而这个时候，整个怡和的负债已经超过160亿港币。负债率已经相当于六成。这个负债规模已经引起像汇丰银行渣打银行这样的大的债权人的强烈不满了。

同时由于整个市场的经营情况，以及怡和的一些经营理念，怡和的很多非常好的资产，像中环的地产，是只租不售的，所以它每年的利润有限。

怡和今年的利润已经下降到一年多前的一成的水平，这样怡和就连承担债务的利息都非常成问题了。

怡和在面对季宇宁的收购要约的时候，他的反收购的对策，只能是提高价码。而怡和目前没有什么现金，他只能去再次增加负债，如果再次扩大它的债务规模，它的对外负债必然是超过200亿港币，那这样就已经超出了主要的债权人的底线了。

这也就是当初沈弼会选择倒向季宇宁这一边，支持他收购怡和的原因之一了。因为沈弼如果选择支持怡和，那么会使得汇丰今年的财务状况雪上加霜。而且未来几年怡和的经营情况都不会很快好转，也就是未来几年怡和的偿债能力也让人非常担心。

当然沈弼支持季宇宁主要的原因还是双方的实力，汇丰是香江蕞大的企业，它的资产超过千亿港币，相当于超过百亿美元的规模。但仍然不能和季宇宁相比。

季宇宁今年整个凤.凰企业的销售额已经超过百亿美元的规模了。主要是他的个人电脑行业，另外还有游戏行业，电影行业等等，这些都是销售额的大头，而且利润非常高。而且季宇宁让全世界所有人都羡慕不已的是他的现金情况特别好。

相比而言，汇丰虽然资产过百亿美元，但对于银行来讲，资产和资本是完全不一样的概念，所以汇丰整个实力比起季宇宁还是有差距的。

这个整体实力指的是全球的概念，汇丰目前的发展方向也是全球化的经营，所以沈弼根本不敢得罪季宇宁。

从周五晚上开始，季宇宁的凤.凰电视台在早

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